Küresel piyasalarda sermaye akışlarının yönünü belirleyen ana unsur, her zaman olduğu gibi ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin izlediği seyir ve buna bağlı olarak gelişen Dolar endeksi hareketleridir. Tahvil getirilerindeki sıkışma, küresel likidite koşullarını doğrudan etkilerken riskli varlıklar ile güvenli limanlar arasındaki dengenin yeniden kurulmasına zemin hazırlamaktadır. Makroekonomik verilerin sunduğu tablo, merkez bankalarının faiz politikalarında temkinli duruşunu koruyacağını ve tahvil piyasasındaki oynaklığın bir süre daha devam edeceğini gösteren bir yapıya işaret etmektedir.
Tahvil piyasasındaki bu denge arayışı, emtia grubundaki fiyatlama davranışlarını da doğrudan şekillendiriyor. Reel faizlerin izlediği patika ve küresel enflasyon beklentileri, değerli metaller üzerinde baskı veya destek unsuru olarak öne çıkmaktadır. Piyasa katılımcıları, sıkılaşma döngüsünün son evrelerine dair emareleri ve likidite akışını takip ederken, varlık fiyatlamalarında psikolojik eşiklerin ne derece dirençli olacağını sorgulamaktadır.
Bu genel küresel resim içerisinde ons altın tarafında teknik ve psikolojik açıdan oldukça kritik bir sürece girilmiş durumdadır. Fiyatların 4 bin dolar seviyesinin üzerinde kalıp kalamayacağı piyasanın en temel sınavı haline gelmiştir. Anlık piyasa verilerinde 4.053,21 dolar seviyesinden işlem gören ons altın, %0,08 seviyesinde sınırlı bir artışla bu kritik barajın hemen üzerinde dengelenme çabasındadır. Seviyenin korunması, orta vadeli fiyatlama dinamikleri açısından stratejik bir gösterge niteliğindedir.
İç piyasaya yansımalara baktığımızda ise küresel ons hareketi ve döviz kurundaki seyir, gram altın fiyat dinamiklerini şekillendirmeye devam etmektedir. Dolar/TL kurunun 47,3794 seviyesinde %0,14’lük sınırlı bir yükseliş kaydettiği mevcut konjonktürde, gram altın 6.168,06 TL seviyesinde dengelenmiştir. Kur tarafındaki bu yatay-yukarı yönlü eğilim ile birlikte küresel ons fiyatındaki 4 bin dolar mücadelesi, yurt içi altın fiyatlarındaki yön arayışını netleştirecek ana unsur olacaktır.
Sonuç olarak, ons altında 4 bin dolar sınırının test edilmesi, piyasadaki risk algısının ve likidite koşullarının yeniden değerlendirilmesine neden olmaktadır. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin seyri ve küresel risk iştahı, ons altının bu stratejik seviyeyi muhafaza edip edemeyeceğini belirleyen temel faktör olmaya devam edecektir. Piyasada kısa vadeli gürültüden ziyade makro dengelerin iz bırakan etkilerine odaklanılması gerekmektedir.
