Küresel finansal sistemin ana omurgasını oluşturan ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki hareketlilik, tüm varlık sınıflarında kartların yeniden karılmasına neden oluyor. Makroekonomik dengelerin hassas bir çizgide ilerlediği bu dönemde, tahvil piyasasındaki getiri arayışları küresel hisse senedi endeksleri üzerinde de baskı yaratmaya devam ediyor. Yatırımcıların risk iştahını doğrudan belirleyen bu parametreler, güvenli liman olarak adlandırılan emtia grubunun hareket alanını da sınırlandırıyor veya genişletiyor. Bizim gibi stratejistler için büyük resim her zaman tahvil faizlerinin yönüyle başlar ve bu yön şu sıralar tüm senaryoları baştan yazdıracak cinsten bir seyir izliyor.
Küresel piyasalarda yaşanan bu dalgalanma, ons altın fiyatlarında da kendisini net bir şekilde hissettiriyor. Canlı piyasa verilerine baktığımızda ons altının 4.033,81 dolar seviyesinde dengelendiğini ve günlük bazda yüzde 0,66 oranında sınırlı bir geri çekilme yaşadığını görüyoruz. ABD tahvil faizlerindeki yukarı yönlü kıpırdanmalar, faiz getirisi olmayan altının üzerindeki baskıyı artırırken, küresel endekslerdeki kararsız seyir de bu baskıyı destekliyor. CNN Türk ekranlarında canlı yayına katılan uzmanların da vurguladığı üzere, altın piyasasında ezberlerin bozulduğu ve tüm senaryoların sil baştan ele alındığı bir dönemin eşiğindeyiz.
Küresel gelişmelerin iç piyasaya yansıması ise döviz kurlarındaki yatay seyir ve ons altındaki geri çekilmenin bileşimiyle şekilleniyor. Bugün itibarıyla USD/TL kuru 47,0586 seviyesinde yüzde 0,03’lük çok sınırlı bir artışla işlem görürken, EUR/TL ise 54,0756 seviyesinden alıcı buluyor. Döviz bacağındaki bu durağanlığa karşın, ons altındaki düşüşün etkisiyle yurt içinde gram altın fiyatı 6.102,60 TL seviyesine gerilemiş durumda. Günlük bazda yüzde 0,63’lük kayıpla hareket eden gram altın, küresel rüzgarların iç piyasadaki fiyatlama mekanizmasını nasıl doğrudan etkilediğini bir kez daha kanıtlıyor.
Altın piyasasının diğer önemli göstergelerinden çeyrek altın 10.058,05 TL seviyesinde yatay bir seyir izlerken, cumhuriyet altını ise yüzde 0,06’lık hafif bir düşüşle 41.420,00 TL seviyesinden işlem görüyor. Emtia piyasasındaki bu genel geri çekilme dalgası sadece altınla sınırlı kalmıyor; gram gümüş fiyatı da yüzde 1,44 oranında kayda değer bir düşüşle 86,17 TL seviyesine gerilemiş durumda. Bu veriler, küresel likidite koşullarının ve tahvil getirilerinin emtia piyasasının genelinde bir konsolidasyon sürecini tetiklediğine işaret ediyor.
Uzmanların canlı yayınlarda dile getirdiği “senaryoların sil baştan yazılması” ifadesi, aslında küresel para politikalarındaki belirsizliğin bir yansımasıdır. Enflasyon beklentileri, istihdam verileri ve merkez bankalarının faiz patikasına dair öngörülerin sürekli revize edilmesi, altın fiyatlarında kalıcı bir trend oluşmasını engelliyor. Stratejik açıdan bakıldığında, ABD 10 yıllık tahvil faizleri kritik eşikleri aşmadığı sürece altın fiyatlarındaki bu geri çekilmeler birer teknik düzeltme olarak kalabilir. Ancak tahvil faizlerinde yaşanacak olası bir yukarı yönlü kırılma, altındaki tüm iyimser senaryoların tamamen rafa kalkmasına yol açabilir.
Sonuç olarak, 16 Temmuz itibarıyla altın piyasasında yaşanan bu gelişmeler, yatırımcıların ezbere dayalı pozisyon almaktan kaçınması gerektiğini gösteriyor. GBP/TL’nin 63,7729 seviyesinde yatay seyrettiği bu konjonktürde, küresel makro veriler ve tahvil piyasası yakından izlenmelidir. Altında yeni bir yükseliş trendinin başlaması veya düşüşün derinleşmesi, tamamen küresel faiz hadlerinin ve büyük merkez bankalarının atacağı adımların netleşmesine bağlı olacaktır. Bu süreçte soğukkanlı analizler yapmak ve büyük resmi kaçırmamak, piyasa aktörleri için en önemli rehber olmaya devam edecektir.
