Global piyasalarda merkez bankalarının izlediği para politikaları, değerli metaller ve iç piyasa dengeleri üzerinde belirleyici bir güç olmaya devam ediyor. Son olarak Morgan Stanley tarafından paylaşılan TCMB faiz analizinde, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın ilk faiz indirimi adımının dördüncü çeyreğe ertelenebileceği öngörüldü. Bu beklenti, sıkı para politikasının tahmin edilenden daha uzun süre korunabileceğine işaret ediyor.
Sıkılaşma sürecinin devam etmesi, reel faiz dengelerini doğrudan etkileyen en temel unsurdur. TCMB tarafından politika faizinde yapılacak olası bir indirimin dördüncü çeyreğe sarkması, enflasyon beklentilerini kontrol altında tutma amacının bir yansıması olarak değerlendirilebilir. Piyasalarda likidite koşullarının sıkı kalması, Türk Lirası varlıkların dinamiklerini şekillendirirken yatırımcıların portföy tercihlerini de etkilemektedir.
Yerel faiz patikasının değerli metallere olan yansıması, iç piyasadaki altın ve gümüş talebi açısından kritik bir öneme sahiptir. Anlık verilere baktığımızda Gram Altın 6.273,53 TL seviyelerinde işlem görürken, küresel tarafta Ons Altın $4.132,76 seviyesinden destek bulmaktadır. Sıkı faiz duruşu, yerel ölçekte altının fırsat maliyetini etkilerken, küresel güvenli liman talebi ons tarafını canlı tutmaya devam etmektedir.
Öte yandan döviz kanadında USD/TL kurunun 47,2187 seviyesindeki seyri, gram altın fiyatlamalarının diğer ana sacayağını oluşturmaktadır. Ayrıca değerli metaller cephesinde Gram Gümüş 90,64 TL seviyesinde hareket ederken, piyasa aktörleri reel faiz getirisinin altındaki olası değişimleri yakından izlemektedir. Faiz indirimlerinin yılın son çeyreğine ertelenmesi, faiz getirisinin cazibesini bir süre daha korumasına imkan tanıyabilir.
Özetle, Morgan Stanley’nin işaret ettiği dördüncü çeyrek senaryosu, makroekonomik istikrar adımlarının kararlılıkla sürdürüleceğini göstermektedir. Reel faiz ortamı ve merkez bankası mesajları, önümüzdeki dönemde hem küresel ons hareketlerinin hem de yerel piyasa dinamiklerinin ana yönlendiricisi olmaya devam edecektir.
